Die europäische Zentralbank sieht sich angesichts der zunehmenden Rezessionsgefahr mit einer scharfen Zinserhöhung konfrontiert
EZB-Präsidentin Christine Lagarde sagte, die jüngste Zinsentscheidung werde auf der Grundlage verfügbarer Daten getroffen, eine Änderung im Vergleich zu den letzten neun Sitzungen, als Zinserhöhungen vorzeitig angekündigt wurden. Die jährliche Inflationsrate von 5,3 % in den 20 Ländern, die den Euro verwenden, liegt immer noch deutlich über dem Ziel der Bank von 2 %, raubt den Verbrauchern Kaufkraft und trägt zur wirtschaftlichen Stagnation bei, die das Wachstum in diesem Jahr knapp über Null gehalten hat – was Argumente für ein Zehntel untermauert direkte Tariferhöhung.
In die entgegengesetzte Richtung drängt das wachsende Bewusstsein, dass höhere Kreditkosten die Investitions- und Ausgabeentscheidungen von Verbrauchern und Unternehmen beeinträchtigen und zu einer Belastung für die Wirtschaft werden . Eine endgültige Zinserhöhung sei am Donnerstag wahrscheinlich, da die zugrunde liegende Inflation zu hoch sei, um viele Mitglieder des 26-köpfigen Verwaltungsrats der Bank zufriedenzustellen, sagte Marco Valli, Chefökonom für Europa bei der UniCredit Bank in Mailand. Die zugrunde liegende oder "Kern"-Inflation – die schwankende Lebensmittel- und Kraftstoffpreise ausschließt – ist mit 5,3 % immer noch zu hoch, um Vertrauen zu schaffen, dass die Preissteigerungen sicher nach unten gehen.
Aber Valli fügte hinzu, dass es "eine sehr knappe Entscheidung" sei. Marktindikatoren für zukünftige Zinsbewegungen zeigen, dass viele gegen eine Zinserhöhung der EZB am Donnerstag sind. Doch ein EZB-Beamter widersprach dieser Annahme letzte Woche. EZB-Ratsmitglied Klaas Knot sagte, dass die Märkte die Möglichkeit einer Zinserhöhung "unterschätzen" könnten.
Die jüngsten Anzeichen waren negativ. Den Umfragen von S&P Global unter Einkaufsmanagern zufolge verzeichneten die großen europäischen Volkswirtschaften – Deutschland, Frankreich, Spanien und Italien – im August eine rückläufige Aktivität im Dienstleistungssektor, selbst am Ende eines starken Tourismussommers in Spanien und Italien. Dienstleistungen sind eine breite Kategorie, die Hotelaufenthalte, Haarschnitte, Autoreparaturen und medizinische Behandlung umfasst.
Hinzu kommt eine Verlangsamung des weltweiten verarbeitenden Gewerbes, die Deutschland , Europas größte Volkswirtschaft, besonders hart trifft. Das wirtschaftliche Bild ist ungewöhnlich und ähnelt nicht einer typischen Rezession, da die Arbeitslosigkeit auf einem Rekordtief von 6,4 % liegt.
Ein weiterer Faktor, der die Aussichten beeinträchtigt, ist der Wertverlust des Euro gegenüber dem stärker werdenden US-Dollar, da die Anleger davon ausgehen, dass die Konjunkturschwäche Europa und China treffen wird. Sie wetten darauf, dass der US- Notenbank eine "sanfte Landung" gelingen könnte, indem sie ihre Zinserhöhungen beendet, ohne die Wirtschaft in einen Abschwung zu stürzen.
Die Fed nahm im Juli ihre elfte Zinserhöhung vor und brachte ihren Leitzins nach einer Pause im Juni auf den höchsten Stand seit 22 Jahren. Ökonomen und Anleger gehen im Allgemeinen davon aus, dass die Fed auf ihrer Sitzung nächste Woche auf eine Zinserhöhung verzichten wird, sie könnte jedoch im November erneut angehoben werden . Trotz eines Anstiegs der Benzinpreise im August ist die Inflation in den USA mit 3,7 % niedriger als in Europa.
Zentralbanken auf der ganzen Welt haben die Zinssätze erhöht, um die Inflation einzudämmen, die ausbrach, nachdem die starke wirtschaftliche Erholung nach der COVID-19-Pandemie die Lieferketten belastete und die russische Invasion in der Ukraine die Lebensmittel- und Energiepreise in die Höhe trieb . Die Bank of England hat letzten Monat zum 14. Mal in Folge die Zinsen angehoben , und die Märkte halten es für wahrscheinlicher als unwahrscheinlich, dass die Zentralbank bei ihrer Sitzung nächste Woche erneut anheben wird.
Zinssätze bekämpfen die Inflation, indem sie die Kreditkosten für Verbraucherkäufe, insbesondere für Häuser, und für Unternehmensinvestitionen in Gebäude und Ausrüstung erhöhen. Das kühlt die Güternachfrage ab und verringert den Preisauftrieb. Die Kehrseite ist, dass Zinserhöhungen das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen können, wenn sie übertrieben werden. Der Leitzins der EZB liegt bei 3,75 %, ein Anstieg gegenüber minus 0,5 % im Juli 2022, was die schnellste Zinserhöhungsserie seit Einführung der gemeinsamen Euro-Währung im Jahr 1999 darstellt.
ag/bnm
